金牌橱柜,令人唏嘘!

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去年年末我也在公号发文数篇表示自己看好金牌橱柜等一众定制家具上市公司,可是时过大半年,金牌橱柜的业绩却是大幅变脸,我在《再谈金牌  | 周记011》文章里就提出金牌橱柜的18年一季报业绩增长不及预期,再到今天的中报,营收增长只有10%之多,而扣非经i利润增长也只有区区十点。令人唏嘘!


我开始是以基本面分析入手分析金牌的,并且以欧奈尔交易体系买入金牌(比如较高的股票价格强度、金牌橱柜形成了平台突破等)认为金牌橱柜等定制家具行业属于消费新模式,风口上的猪,以及先款后货的销售模式,有着极为广阔的行业空间。但是很显然,我当时的判断过于乐观了,金牌从近180元跌到了不到70元,说的难听点就是腰斩了。


这一次是我在基本面分析上犯了错误,还好后来依照欧奈尔交易体系的30周周线,清仓卖出,不过现在回想起来,觉得还是十分后怕,我总不能每次都这样在刀锋上起舞吧!所以今天大致做个小结,希望以后多汲取教训。


我想,这次基本面分析大致有缺少了对如下几个较为重要的判断:


一、定制家具行业高度受到房地产行业的影响,房地产行业又高度受到经济、政策、居民收入等诸多因素的影响,本身就是一个研究起来十分复杂的行业,我在对其基本面分析时缺乏了对房地产行业交易情况的考虑


二、 定制橱柜会大幅受到精品房销售的影响,目前很多一二线地产公司都在推出精品房,这对定制橱柜销售会产生大幅的影响,因为精品房自带定制橱柜,无需消费者再行购买。且精品房的推出会大幅削弱定制橱柜公司的议价能力。


三、 缺乏对金牌橱柜的竞争能力的判断,两市有众多的定制家具的上市公司,比如欧派、志邦、好莱客、索菲亚,而金牌橱柜为何就能在如此激烈的定制家具上市公司能够胜出,这点实在是想当然了!只是觉得当初如此高的业绩增速,公司质地肯定不差。


四、缺乏对股票价格安全边际的考虑,记得当时金牌的市盈率高达了60-70倍吧,今年金牌橱柜戴维斯双杀,业绩杀、估值杀!


五、 欧奈尔体系的成长股,能够长期上涨的本质都是业绩的不断增长,而不是简单的趋势。当股票价格的上涨大幅领先于公司业绩的增速,或者公司的业绩增速本身就在放缓、变脸,而股票价格还在乌合之众的情绪下不断的新高,那么股票价格闪崩绝对是迟早的事情,过去的金牌、近期的大部分医药都是如此。


最后再针对近期的股市下跌,给大家加加油,我依然认为,眼前的毛衣战长久来看不过是历史进程中的一朵小浪花,未来的你会感谢现在买入的你!只要你持有合理价格买入的优质公司的的股权,那么你极大概率的穿越牛熊,赢得财富人生!


金牌橱柜,令人唏嘘!
金牌橱柜,令人唏嘘!